Qué es el cap table
La tabla de capitalización (cap table) es el registro actualizado de quién posee qué porcentaje de una empresa. Incluye founders, co-founders, inversores por rondas, empleados con stock options (ESOP) y cualquier instrumento convertible activo (SAFEs, notas convertibles).
👥 Founders
Los fundadores empiezan con el 100% y van diluyéndose con cada ronda y con la creación del pool de opciones.
💼 Inversores
Cada ronda introduce nuevos accionistas. Su porcentaje depende de la valoración (pre-money) y el importe invertido.
👨💻 ESOP
Employee Stock Option Pool: acciones reservadas para atraer talento. Se crean antes de las rondas, diluyendo a los founders.
Simulador de dilución por rondas
Añade rondas de inversión y visualiza cómo evoluciona el ownership de cada parte. Las cifras son orientativas — la dilución real depende de los términos exactos del deal.
📊 Evolución del cap table
Los 5 errores de cap table que destruyen startups
❌ 50/50 sin vesting
Dividir la empresa a partes iguales sin vesting es una bomba de relojería. Si uno de los cofundadores se va el mes 3, se lleva el 50% permanentemente. El estándar: 4 años de vesting con cliff de 1 año.
❌ Demasiado equity a advisors demasiado pronto
Un advisor que "ayuda con contactos" no debería tener el 2-5% de la empresa. El estándar del mercado: 0,1-0,5% con vesting de 2 años. El equity de advisors no debería superar el 1-2% total del cap table.
❌ No entender la liquidation preference
Los VCs suelen negociar liquidation preference 1x o 2x. Esto significa que en una venta, cobran primero (hasta 1x o 2x su inversión) antes que los founders. En exits medianos, los founders pueden no recibir nada.
❌ No crear el ESOP antes de la ronda
Los VCs exigen que el pool de opciones se cree antes de valorar la empresa. Esto significa que el ESOP te diluye a ti, no al inversor. Si lo negocias al revés, el ESOP diluyiría a todos por igual.
❌ Ignorar la dilución acumulada
Cada ronda te diluye. Tres rondas cediendo 20% cada vez: 100% → 80% → 64% → 51,2%. Founders que levantaron Series B a menudo tienen menos del 20% de su empresa. El simulador de arriba te ayuda a visualizarlo.
Analiza el cap table de tu startup
Mentor Guadiana revisa tu estructura de equity actual, identifica riesgos antes de tu próxima ronda y te ayuda a negociar mejores términos con inversores.
Glosario del cap table
| Término | Qué significa |
|---|---|
| Pre-money valuation | Valoración de la empresa antes de recibir la inversión. Determina el % que recibe el inversor. |
| Post-money valuation | Valoración después de la inversión (pre-money + capital invertido). |
| Vesting | Adquisición gradual del equity. Protege a todos de founders o empleados que se van antes de tiempo. |
| Cliff | Período mínimo antes de que empiece el vesting. Estándar: 1 año. |
| ESOP | Employee Stock Option Pool. Reserva de acciones para empleados actuales y futuros. |
| Liquidation preference | Derecho del inversor a cobrar primero en caso de venta o liquidación. |
| Anti-dilución | Protección del inversor contra down rounds. Puede ser ratchet full o weighted average. |
| Pro-rata | Derecho a mantener el porcentaje en rondas futuras participando en ellas. |