Qué es un SAFE y cómo funciona
Un SAFE (Simple Agreement for Future Equity) es un contrato entre un inversor y una startup donde el inversor aporta capital hoy a cambio del derecho a recibir acciones en el futuro, cuando se produzca una ronda de financiación ("equity event"). No es deuda ni es equity directo — es un instrumento convertible sin intereses.
El proceso básico del SAFE
Inversor aporta 50.000€ hoy → Startup crece → En la próxima ronda priced (ej: Seed a 2M€ pre-money) → El SAFE se convierte en acciones usando los términos pactados (cap y/o discount) → El inversor del SAFE obtiene más acciones que si hubiera invertido al precio de la ronda normal
Los 2 términos clave del SAFE
📊 Valuation Cap
El precio máximo al que se convierte el SAFE, independientemente de la valoración de la ronda. Si el cap es 2M€ y la ronda se hace a 5M€, el inversor convierte a 2M€ — obteniendo más acciones que los nuevos inversores.
Protege al inversor del SAFE si la empresa crece mucho.
💸 Discount Rate
Un descuento sobre el precio de la ronda. Si el discount es 20%, el inversor del SAFE convierte a 80% del precio por acción que pagan los nuevos inversores — obteniendo así más acciones.
Compensa el riesgo de haber invertido antes.
Tipos de SAFE
| Tipo | Descripción | Cuándo usar |
|---|---|---|
| Cap only | Solo valuation cap, sin discount | Fundador prefiere claridad en dilución |
| Discount only | Solo descuento, sin cap | Valoración futura muy incierta |
| Cap + Discount | Ambos términos (inversor usa el más favorable) | Inversores más sofisticados |
| MFN (Most Favored Nation) | Sin cap ni discount, pero derechos de igualar mejores términos futuros | Muy early stage, valuación imposible |
SAFE vs Equity directo vs Nota convertible
✅ SAFE (Y Combinator)
- No es deuda (sin intereses ni vencimiento)
- Proceso más simple y rápido de cerrar
- Estándar en el ecosistema pre-seed
- Convierte en equity en la próxima ronda priced
- Fundador no pierde control hasta la conversión
📋 Equity directo (Priced Round)
- Valoración definida desde el inicio
- Más complejo y caro (due diligence, notaría)
- El inversor entra en el cap table inmediatamente
- Mejor para rondas más grandes (Seed, A)
- Más seguridad jurídica para ambas partes
Calculadora: ¿cuántas acciones obtendrá el inversor SAFE?
Calcula la dilución de un SAFE al convertirse en la próxima ronda. Resultado orientativo.
🔢 Simulador de conversión SAFE
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